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捷信集团招股书盘点:业务结构优化,推动净息差上升至15.7%

www.xfusq.com2019-08-20

  7月15日,港交所信息披露平台披露易公布了捷信集团招股书。

  crawl.ws.126.netd30548f91bee82c87df5fcad6eb5d7bc.jpg 7月15日,港交所信息披露平台披露易公布了捷信集团(HomeCreditB.V.,以下简称捷信)招股书,其中的财务资料根据国际财务报告准则编制。捷信此次登陆港交所的联席保荐人包括花旗、汇丰及摩根士丹利。

  捷信是领先的新兴市场消费金融提供商。根据招股书,捷信1997年创办于捷克,作为非银行放债人开始运营。捷信于2007年进入中国,2010年,捷信集团在中国的子公司,捷信消费金融有限公司作为唯一的外商独资企业,成为四家获得首批消费金融牌照的企业之一,并开始展业。

  捷信的三大业务为销售点贷款(即购物分期编者)、现金贷款及循环贷款(包括信用卡),截至2019年3月31日,三种产品的贷款余额分别为50.3亿欧元、147.43亿欧元及6.36亿欧元,占比分别为24.1%、70.5%及3%。

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  2018年,捷信的经营收入为39.58亿欧元,同比增长26.7%;净利润为4.33亿欧元,同比增长77.5%;2019年一季度,其经营收入为9.52亿欧元,同比增长7.6%,净利润1.69亿欧元,而去年同期为亏损2300万欧元。

  在全球九个国家开展业务,中国市场占比最大

  招股书披露,捷信在九个国家开展业务,其中,在中国、印度、印尼。越南、菲律宾、捷克共和国及斯洛伐克持有消费金融牌照,在俄罗斯、哈萨克斯坦及捷克持有银行牌照。

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  招股书披露,按新增贷款额、未偿还贷款结余及经营收入计,中国是捷信最大的市场。2018年中国市场新增贷款118.26亿欧元,占比58.57%;截至2019年第一季度,中国市场的贷款余额为133.53亿元人民币,占比63.9%;2018年,来自于中国的收入为25.4亿欧元,占比64.17%;

  在中国的持牌消费金融公司中,捷信排名靠前。根据零壹财经发布的《消费金融十年|消金公司“装备”竞赛:放贷资金从何而来?》,在中国23家开展业务的持牌消费金融公司中,捷信在总资产、营业收入及净利润方面均拔得头筹。

  表1中国持牌消费金融公司2018年总资产、营业收入及净利润排名(前五)

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各消费金融公司年报,零壹智库

  销售点贷款业务在九个国家中均占有领先的市场地位

  捷信为客户在零售商店铺的实体销售点或网上购买消费品(如移动电话、家用电器及个人电脑)时提供资金。截至2019年3月31日,捷信拥有约个实体销售点。此外,捷信也通过线上提供销售点贷款,如零售商伙伴的网上店铺及捷信市集(在中国基俄罗斯的移动应用APP)。在中国、印度及越南,捷信还通过摩托车经销商合作伙伴就购买摩托车提供销售点贷款。

  招股书披露,根据奥纬咨询,在捷信开展业务的九个国家中,除了印度,以销售点贷款按未偿还贷款余额计,捷信的市场占有率均排名第一。

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  全球市场未偿贷款余额逐期增长,业务结构优化,推动净息差上升至15.7%

  根据招股书,捷信在2016年底、2017年底2018年底和2019年一季度的新增贷款分别为115.29亿欧元、206.81亿欧元、201.92亿欧元及4990亿欧元,2017年底2018年底和2019年一季度的同比增速分别为79.38%、-2.36%及13.77%。

  捷信在2016年底、2017年底2018年底和2019年一季度末的全球贷款余额分别为107.07亿欧元、168.71亿欧元、195.7亿欧元及209.05亿欧元,2017年2018年和2019年一季度(环比)的增速分别为57.57%、16%及6.82%。

  图1报告期捷信全球市场贷款余额及新增贷款(百万欧元)增长情况

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捷信招股书,零壹智库

  在捷信全球市场的贷款余额中,2016年底、2017年底2018年底和2019年一季度末的现金贷款余额分别为54.52、99.6、134.98及147.43亿欧元,占比分别为50.92%、59.04%、68.97%及70.52%,逐期增长。

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  招股书披露,利息收入及利息支出决定了净利息收入及净息差;捷信的净息差由2016年的14.2%增加至2017年、2018年及2019年3月31日止的14.3%、15.4%及15.7%;净息差上升的一个重要原因是现金贷款占比增加。

  图2捷信全球市场的现金贷款余额(亿欧元)及占比

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捷信招股书,零壹智库

  2017年以来经营收入逐期增长,但增速有所放缓

  根据招股书,捷信的业绩在报告期逐期增长,但增速有所下滑。2016年、2017年2018年和2019年一季度,捷信的经营收入(不包含已剥离实体)分别为19.78亿欧元、31.09亿欧元、39.52亿欧元及10.23亿欧元;2017年、2018年和2019年一季度的同比增速分别为57.18%、27.11%及7.46%,增速有所下滑。

  图3捷信报告期经营收入(百万欧元)及同比增长情况【1】

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捷信招股书,零壹智库

  【1】捷信集团剥离了非核心业务,图中数字不包含已剥离实体的业绩

  根据招股书,在2016年、2017年、2018年和2019年一季度,捷信的净利润(不包含已剥离实体)分别为2.27亿欧元、2.75亿欧元、4.98亿欧元及1.54亿欧元,2017年和2018年的同比增速分别为21.15%、81.09%。

  图4捷信报告期净利润(百万欧元)及同比增长情况

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捷信招股书,零壹智库

  中国市场的现金贷款占比超过销售点贷款,占比达77%

  招股书披露,在中国市场,捷信的新增贷款在2016年为67.26亿欧元,2017年为133.11亿欧元,同比增长97.9%,2018年为118.26亿欧元,同比下滑11.16%;2019年一季度为29.28亿欧元,同比增长19.46%。其中,2018年新增贷款出现下滑是因为在2017年底及2018年初采取更为严格的信贷审批标准,推出审慎措施应对市场波动。

  图5报告期 捷信中国市场新增贷款中销售点贷款及现金贷款占比(百万欧元)

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捷信招股书,零壹智库

  在新增贷款中,销售点贷款占比逐期下降,2016年、2017年、2018年及2019年一季度分别占比56.8%、51.5%、43.7%及42.8%;同期现金贷款的占比分别为43.2%、48.5%、56.3%及57.2%。

  根据招股书,中国市场的贷款余额在2016年、2017年、2018年及2019年一季度分别为56.43亿欧元、106.85亿欧元、124.46亿欧元及133.53亿欧元,2017年、2018年及2019年一季度的增速分别为89.35%、16.48%及7.29%。

  图6报告期捷信中国市场贷款余额中的销售点贷款及现金贷款占比(百万欧元)

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捷信招股书,零壹智库

  与新增贷款中的现金贷款占比增加相对应,在贷款余额中,现金贷款的余额占比也在增加,2016年、2017年、2018年及2019年一季度分别占比52%、62%、75%及77%,逐期上升;同期销售点贷款的占比分别为52%、38%、25%及23%,占比逐期下降。

  2019年一季度不良贷款率显著改善

  招股书披露,捷信整体的不良贷款率有所上升,从2016年底的6.1%,上升到2017年的6.9%,进一步上升到2018年底的8.4%,截至2019年3月31日,不良贷款率下降至7.8%。同期的拨备覆盖率分别为128.4%、121.7%、127.6%及131.6%。招股书披露:“于2017年及2018年初观察到的风险成本恶化是由于中国市场状况波动所致。我们的风险表现于2018年余下时间及截至2019年3月31日止三个月内显著改善。”

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  中国业务的不良贷款率从2016年底的4.3%上升到2017年底的7.2%,进一步上升到2018年底的9.7%。捷信在招股书中对此做了如下解释:这些增加主要由于(i)2017年第二季度及第三季度产生的现金贷款账龄的增长,这些贷款受中国市场发展导致贷款批次风险增加所影响及(ii)2018年的贷款增长速度下跌。 2019年8月22-23日,“中国零售金融发展峰会暨2019零壹财经新金融夏季峰会”将在贵阳召开。本次峰会由零壹财经零壹智库联合中国零售金融智库共同主办,以零售金融研究为主题,齐聚100+银行嘉宾与顶级金融科技公司高管,通过“政策解读+案例分析+项目研讨+圆桌对话+晚宴交流”的形式,全方位探索科技赋能时代,零售金融发展。

  活动报名链接: http:

  7月15日,港交所信息披露平台披露易公布了捷信集团招股书。

  crawl.ws.126.netd30548f91bee82c87df5fcad6eb5d7bc.jpg 7月15日,港交所信息披露平台披露易公布了捷信集团(HomeCreditB.V.,以下简称捷信)招股书,其中的财务资料根据国际财务报告准则编制。捷信此次登陆港交所的联席保荐人包括花旗、汇丰及摩根士丹利。

  捷信是领先的新兴市场消费金融提供商。根据招股书,捷信1997年创办于捷克,作为非银行放债人开始运营。捷信于2007年进入中国,2010年,捷信集团在中国的子公司,捷信消费金融有限公司作为唯一的外商独资企业,成为四家获得首批消费金融牌照的企业之一,并开始展业。

  捷信的三大业务为销售点贷款(即购物分期编者)、现金贷款及循环贷款(包括信用卡),截至2019年3月31日,三种产品的贷款余额分别为50.3亿欧元、147.43亿欧元及6.36亿欧元,占比分别为24.1%、70.5%及3%。

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  2018年,捷信的经营收入为39.58亿欧元,同比增长26.7%;净利润为4.33亿欧元,同比增长77.5%;2019年一季度,其经营收入为9.52亿欧元,同比增长7.6%,净利润1.69亿欧元,而去年同期为亏损2300万欧元。

  在全球九个国家开展业务,中国市场占比最大

  招股书披露,捷信在九个国家开展业务,其中,在中国、印度、印尼。越南、菲律宾、捷克共和国及斯洛伐克持有消费金融牌照,在俄罗斯、哈萨克斯坦及捷克持有银行牌照。

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  招股书披露,按新增贷款额、未偿还贷款结余及经营收入计,中国是捷信最大的市场。2018年中国市场新增贷款118.26亿欧元,占比58.57%;截至2019年第一季度,中国市场的贷款余额为133.53亿元人民币,占比63.9%;2018年,来自于中国的收入为25.4亿欧元,占比64.17%;

  在中国的持牌消费金融公司中,捷信排名靠前。根据零壹财经发布的《消费金融十年|消金公司“装备”竞赛:放贷资金从何而来?》,在中国23家开展业务的持牌消费金融公司中,捷信在总资产、营业收入及净利润方面均拔得头筹。

  表1中国持牌消费金融公司2018年总资产、营业收入及净利润排名(前五)

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各消费金融公司年报,零壹智库

  销售点贷款业务在九个国家中均占有领先的市场地位

  捷信为客户在零售商店铺的实体销售点或网上购买消费品(如移动电话、家用电器及个人电脑)时提供资金。截至2019年3月31日,捷信拥有约个实体销售点。此外,捷信也通过线上提供销售点贷款,如零售商伙伴的网上店铺及捷信市集(在中国基俄罗斯的移动应用APP)。在中国、印度及越南,捷信还通过摩托车经销商合作伙伴就购买摩托车提供销售点贷款。

  招股书披露,根据奥纬咨询,在捷信开展业务的九个国家中,除了印度,以销售点贷款按未偿还贷款余额计,捷信的市场占有率均排名第一。

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  全球市场未偿贷款余额逐期增长,业务结构优化,推动净息差上升至15.7%

  根据招股书,捷信在2016年底、2017年底2018年底和2019年一季度的新增贷款分别为115.29亿欧元、206.81亿欧元、201.92亿欧元及4990亿欧元,2017年底2018年底和2019年一季度的同比增速分别为79.38%、-2.36%及13.77%。

  捷信在2016年底、2017年底2018年底和2019年一季度末的全球贷款余额分别为107.07亿欧元、168.71亿欧元、195.7亿欧元及209.05亿欧元,2017年2018年和2019年一季度(环比)的增速分别为57.57%、16%及6.82%。

  图1报告期捷信全球市场贷款余额及新增贷款(百万欧元)增长情况

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捷信招股书,零壹智库

  在捷信全球市场的贷款余额中,2016年底、2017年底2018年底和2019年一季度末的现金贷款余额分别为54.52、99.6、134.98及147.43亿欧元,占比分别为50.92%、59.04%、68.97%及70.52%,逐期增长。

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  招股书披露,利息收入及利息支出决定了净利息收入及净息差;捷信的净息差由2016年的14.2%增加至2017年、2018年及2019年3月31日止的14.3%、15.4%及15.7%;净息差上升的一个重要原因是现金贷款占比增加。

  图2捷信全球市场的现金贷款余额(亿欧元)及占比

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捷信招股书,零壹智库

  2017年以来经营收入逐期增长,但增速有所放缓

  根据招股书,捷信的业绩在报告期逐期增长,但增速有所下滑。2016年、2017年2018年和2019年一季度,捷信的经营收入(不包含已剥离实体)分别为19.78亿欧元、31.09亿欧元、39.52亿欧元及10.23亿欧元;2017年、2018年和2019年一季度的同比增速分别为57.18%、27.11%及7.46%,增速有所下滑。

  图3捷信报告期经营收入(百万欧元)及同比增长情况【1】

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捷信招股书,零壹智库

  【1】捷信集团剥离了非核心业务,图中数字不包含已剥离实体的业绩

  根据招股书,在2016年、2017年、2018年和2019年一季度,捷信的净利润(不包含已剥离实体)分别为2.27亿欧元、2.75亿欧元、4.98亿欧元及1.54亿欧元,2017年和2018年的同比增速分别为21.15%、81.09%。

  图4捷信报告期净利润(百万欧元)及同比增长情况

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捷信招股书,零壹智库

  中国市场的现金贷款占比超过销售点贷款,占比达77%

  招股书披露,在中国市场,捷信的新增贷款在2016年为67.26亿欧元,2017年为133.11亿欧元,同比增长97.9%,2018年为118.26亿欧元,同比下滑11.16%;2019年一季度为29.28亿欧元,同比增长19.46%。其中,2018年新增贷款出现下滑是因为在2017年底及2018年初采取更为严格的信贷审批标准,推出审慎措施应对市场波动。

  图5报告期 捷信中国市场新增贷款中销售点贷款及现金贷款占比(百万欧元)

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捷信招股书,零壹智库

  在新增贷款中,销售点贷款占比逐期下降,2016年、2017年、2018年及2019年一季度分别占比56.8%、51.5%、43.7%及42.8%;同期现金贷款的占比分别为43.2%、48.5%、56.3%及57.2%。

  根据招股书,中国市场的贷款余额在2016年、2017年、2018年及2019年一季度分别为56.43亿欧元、106.85亿欧元、124.46亿欧元及133.53亿欧元,2017年、2018年及2019年一季度的增速分别为89.35%、16.48%及7.29%。

  图6报告期捷信中国市场贷款余额中的销售点贷款及现金贷款占比(百万欧元)

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捷信招股书,零壹智库

  与新增贷款中的现金贷款占比增加相对应,在贷款余额中,现金贷款的余额占比也在增加,2016年、2017年、2018年及2019年一季度分别占比52%、62%、75%及77%,逐期上升;同期销售点贷款的占比分别为52%、38%、25%及23%,占比逐期下降。

  2019年一季度不良贷款率显著改善

  招股书披露,捷信整体的不良贷款率有所上升,从2016年底的6.1%,上升到2017年的6.9%,进一步上升到2018年底的8.4%,截至2019年3月31日,不良贷款率下降至7.8%。同期的拨备覆盖率分别为128.4%、121.7%、127.6%及131.6%。招股书披露:“于2017年及2018年初观察到的风险成本恶化是由于中国市场状况波动所致。我们的风险表现于2018年余下时间及截至2019年3月31日止三个月内显著改善。”

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  中国业务的不良贷款率从2016年底的4.3%上升到2017年底的7.2%,进一步上升到2018年底的9.7%。捷信在招股书中对此做了如下解释:这些增加主要由于(i)2017年第二季度及第三季度产生的现金贷款账龄的增长,这些贷款受中国市场发展导致贷款批次风险增加所影响及(ii)2018年的贷款增长速度下跌。 2019年8月22-23日,“中国零售金融发展峰会暨2019零壹财经新金融夏季峰会”将在贵阳召开。本次峰会由零壹财经零壹智库联合中国零售金融智库共同主办,以零售金融研究为主题,齐聚100+银行嘉宾与顶级金融科技公司高管,通过“政策解读+案例分析+项目研讨+圆桌对话+晚宴交流”的形式,全方位探索科技赋能时代,零售金融发展。

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